2023年，市场整体呈现低波动特征，这种行情又被称为“螺丝壳里做道场”。华福证券最新观点认为，低波动市场环境下，建议积极关注目前盈利周期处于历史底部，未来蕴含向上预期的行业板块，方向之一就是盈利与PPI高度正相关的周期性板块。

7月份以来，化工产品价格在经历连续下行以及由主动去库存至被动去库存的阶段后，产品价格开始回暖上行。中金公司此前曾指出，下半年PPI有望见底回升，化工行业有望取得超额收益。

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从细分化工指数近期行情看，二级市场已有所反应，6月以来化工板块缓慢爬坡，不过整体看指数点位依然处于近三年低位。随着化工品价格提升及补库需求释放，有望助推化工板块继续向上。

灵敏的资金面也已有所行动，以行业代表性的化工ETF（516020）为例，昨日该ETF再获361万元资金净申购，连续4日累计净申购额已达1847万元。

对于化工品后续走势，国信证券认为，化工行业整体景气度下半年有望回暖，特别是海外化肥、农药等产品库存水平持续下降，近期气候、海外事件影响粮食价格上行，有望推动钾肥、磷肥及草甘膦等农药价格的上行。

国金证券则比较看好农药化肥板块以及轮胎板块。中期建议关注价格风险出清后的周期板块投资机会，目前来看业绩的确定性、估值的性价比和安全边际在决策时的重要性有所提升，在板块基本面进入底部区域，部分子行业边际向上的背景下，建议关注基本面风险出清，主营业务边际改善的农药化肥板块；以及双反税率降低、业绩稳步向上修复的轮胎板块。

兴业证券认为，站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显。

1）化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力。龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。

2）新材料方面。消费电子复苏预期，苹果MR产品进入推广阶段；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon需求放量，重点关注POE价格上行之可能。

从化工ETF（516020）标的指数成份配置上看，其近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，可全面把握化工板块投资机会。

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。